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分分11选5计划:要讓證券監管起到震懾作用

本文由:赖蔚落 编辑 2019年09月16日 2:04 世界奇闻63 ℃

【纳德拉父亲去世】

比如〇⊙,現行《證券法》對上市公司財務造假的罰款上限只有60萬元處罰⊙☆,對管理層則更是只能罰30萬元☆,根本起不到震懾作用◇。某知名演員操縱市場案⊿∟▽,涉案數十億元◇┊,僅被罰幾十萬元◇,一度引起公眾嘩然∟。今年兩會期間∵↑〇,就有人大代表提出⊿♂♂,現在《證券法》頂格處罰只有60萬元〇,解決不了問題⊿。

日前⌒⌒┊,證監會公布對新三板掛牌企業奔騰集團的處罰決定﹡▽△,後者存在未按規定信披、誤導性陳述和披露虛假信息三大問題△?♂。事情的起因是∴,奔騰集團2016年底放出「收購A股上市公司」的豪言壯語♂,並在年後發佈「公司管理層正尋找與公司戰略契合的標的」公告⊙⊿∵,受此消息影響☆,公司股價5個交易日上漲一倍?。結果證明□,這些只不過是操縱股價的「幌子」﹡⊿〇,公司實際控制人夫妻還在其間大肆買賣股票〇∟,並獲利70餘萬π⌒△。

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此案中♂▽∟,監管層可以說是在法律規定的範圍內給予當事人最大的處罰力度△♀,即便數百萬元的罰款?,未必能夠對身家過億的當事人構成實質性的威懾♀⊙。

從制度經濟學角度而言∟,當市場上第一個違法公司出現⊿⌒,如果這家公司得不到相應的處罰∟∟┊,那麼其他公司就會跟風∟π∵,最後劣幣驅逐良幣♂▽〇,法制淪為一句空話▽♀,最後承擔惡果的將是全體股民甚至是全社會⌒。

事實上π↑,近年業界一直呼籲加大對證券違法行為的懲罰力度◇。資本市場屢屢發生非法獲利遠超違法成本事件◇▽﹡,根源在於違法成本太低◇。

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因此⊿,在當前資本市場法治化、市場化、國際化改革全面推進之際♂,通過修改《證券法》提高違法成本∵⊙,與改革形成聯動十分必要∴┊⊙。具體來說﹡◇,既可以大幅提高處罰金額⌒□π,也可以用處罰比例代替金額♂,目的在於讓以身試法者感到「痛」♂∴,讓監管層的懲處措施真正起到震懾作用↑。

資本市場屢屢發生非法獲利遠超違法成本事件∴,根源在於違法成本太低?◇。近年來⊿π,在資本市場改革全面推進之際□⌒﹡,為整治市場亂象◇〇,監管層對證券違法打擊力度逐漸加大π△,常常給予頂格處罰♂〇。不過⊿⊙⊿,受制於頂格處罰標準不高┊,證券違法成本偏低問題仍廣受關注⊙⊿◇。

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如今♂,違法違規成本過低已成為欺詐發行、虛假披露、內幕交易、操縱市場等亂象的重要原因⊙♀。違法成本和違法收益之間嚴重不對等﹡,使得證券市場財務造假、信息披露違規、欺詐發行等行為屢禁不止⊙。

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馬克思在《資本論》中有過這樣的描述:資本有50%的利潤就會鋌而走險☆,為了100%的利潤就敢踐踏人間一切法律∟,有300%以上的利潤則敢犯任何罪行△┊♂。

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結局是當事人被證監會「沒一罰五」?┊?,即處以沒收違法所得70.37萬元?⊙,並處以351.85萬元的罰款┊⊙∵,鑒於當事人違法行為特別惡劣▽∟⊿,並採取終身證券市場禁入措施?♂♂。根據現行《證券法》▽,「沒一罰五」是頂格處罰∟,據《證券法》第二百零三條規定◇□∴,「操縱證券市場的◇♂,責令依法處理非法持有的證券??□,沒收違法所得⊿♀,並處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款」π。

形成鮮明對比的是▽∟,在成熟資本市場∴,財務造假者通常會被罰得傾家蕩產▽△◇,主要負責人甚至會「牢底坐穿」△。如美國證券市場的違法成本要高得多△〇,《薩班斯法案》規定﹡,故意進行證券欺詐的犯罪最高可判處25年監禁?☆,對犯有欺詐罪的個人和公司的罰金最高分別可達500萬美元和2500萬美元⊿。安然公司因造假被美國證監會罰款5億美元?∵,公司宣告破產┊,CEO被判24年徒刑並罰款4500萬美元〇?☆。會計師事務所的安達信因幫助安然公司財務造假∟,被判處妨害司法公正罪后宣告破產♂⌒。

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