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彩神APP注册:ETF又火了:最高比指數多賺十幾個百分點 咋做到的?

本文由:钱龙梅 编辑 2019年09月16日 6:08 社会聚焦69 ℃

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雖然不少股票ETF藉助打新獲取超額收益∟,但業內人士認為☆⌒,普通股票ETF通過打新獲取超額收益與增強型ETF仍然存在較大的區別□♂♂。

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北京上述大型公募量化投資部基金經理也認為?⊙,嚴格來說♂,基金的全收益指數減去價格指數⌒,就是股票ETF的偏離率﹡↑□。基金凈值走勢的偏離度是投資中需要考慮的重要因素〇﹡,它會決定投資的跟蹤效率和投資目標會否實現⊙。他也認為◇▽♀,基金組合里有現金?□△,不是全倉在跟蹤指數▽,會導致無法擬合跟蹤指數併產生跟蹤誤差∴⌒▽。

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部分基金同期凈值大幅跑贏基準收益率┊⌒,比如華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF今年以來跑贏基準收益11.31個百分點⊿♀↑,南方中證銀行ETF、新華MSCI中國A股國際ETF、南方中證1000ETF同期也跑贏基準7個百分點以上♂⊙。

「從基金公司角度來說□,可以通過增強收益覆蓋投資者60BP的成本⊙?,對中小規模的產品而言♀,可能打新的增厚收益就可以覆蓋⌒♂,但對於規模較大的基金↑〇,即便是增加了打新策略⌒▽☆,仍然無法覆蓋□□。」

上海某基金評價機構研究總監也認為♂,目前股票ETF的超額收益來源主要是通過打新、借券、量化選股等方式獲取⊙♂。

這位投資總監稱⊿,「投資者其實比較關注進出這隻基金所產生的收益⊿π,與預期收益之間的差距⌒∟┊,出現跟蹤誤差的基金可能無法實現投資者資產配置目的〇,這也是基金公司盡量避免的現象◇☆,較小的偏離率也是體現公司管理能力的重要指標∵△∴。」

北京一位大型公募量化投資部投資總監表示∵♂﹡,各家公司都有各自的指數增強策略∟,比如他會偏愛多因子策略♂∴。但他也坦言π,他做股票ETF增強有兩大原則〇⊿,一是所有指數增強產品的超額收益△,需要在風險可控或跟蹤誤差約束之下;二是超額收益應該持續且有穩健的表現〇∟,在相對較短周期內就可以獲得阿爾法收益∵,而不是集中在少數時段體現超額收益□♂⊿。

ETF又火了⊙!最高比指數多賺十幾個百分點〇□,怎麼做到的∵♂↑?來源:中國基金報記者李樹超近一年來♂☆♂,股票ETF規模出現爆髮式增長□⊿,隨着各類場內寬基指數、細分行業指數逐漸豐富和多元┊⌒π,借道ETF捕捉市場機遇的投資者越來越多∟?,此類產品的跟蹤誤差也受到越來越多專業投資者關注﹡。

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「比如通過ETF借券∴,並以份額賣出的形式去做空∟〇,這部分投資者可能不想要基金的超額收益∵?。股票ETF的跟蹤誤差與投資者結構有關◇□,以後做空的市場需求增多〇,此類產品還是以跟蹤標準指數才是最好的┊☆♂。」該基金經理稱∟π。

Wind數據顯示⌒♂,截至9月12日?♀,今年以來參与新股申購的有135隻股票ETFπ〇,獲配新股總金額高達5.22億元;其中┊∴,72隻股票ETF還獲配了科創板新股☆,獲配總金額為3.5億元∴∟。比如π∟↑,富國上證綜指ETF獲配957.38萬元♀♂,該只基金年內凈值收益超基準收益7.06%♀,位居股票ETF超額收益前列♂∟。

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數據顯示∴◇,今年以來全市場139隻有可比數據的股票ETF年內平均收益超越基準收益1.97個百分點⊿?□,超5成產品凈值突破2%的年化跟蹤誤差閾值⊿♂┊,且以獲取超額正收益的居多⊿∴,打新、借券等成為此類產品超額收益的主要來源π。

年內股票ETF平均跑贏基準1.97%Wind數據顯示┊♂〇,截至9月12日收盤〇﹡,今年以來有數據統計的139隻股票ETF平均收益超越基準收益1.97個百分點◇⊿。其中♂□,獲得超額收益的股票ETF數量多達115隻﹡,佔比高達82.73%?。

北京上述大型公募量化投資部投資總監表示↑,指數基金跟蹤誤差的來源多種多樣﹡,最明顯的是申購贖回的衝擊∴∴♂,比如短期內出現大額申贖導致基金存在一定比例現金┊,如果碰上當時股市波動較大∵,可能會產生誤差﹡⊙⊙。

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談及股票ETF大多獲得超額正收益的原因◇,北京一位大型公募量化投資部基金經理表示?⊙,一方面是因為目前股票ETF主要包含了股票的價格指數▽∴,並不包含成份股分紅□,如果加上股票分紅﹡∴,股票ETF一般會產生一部分額外收益;另一方面♂〇,部分股票ETF還通過打新策略等低風險投資來增厚投資收益◇⌒。

在這位基金經理看來◇,在目前的投資者結構中﹡┊◇,絕大多數投資者青睞產品的超額收益〇♀,但針對以做空為目的的資金來說∟↑,增厚了業績可能會影響做空投資者的利益♂。

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北京上述大型公募量化投資部基金經理表示﹡□◇,增強型ETF可能會存在主動增強和策略增強⊿♂,會調整成份股權重來獲取超額收益▽◇∟,但股票ETF還是主要以模擬標準指數為準◇。

嚴控跟蹤誤差密切跟蹤標準指數目前多數股票ETF設置了年化跟蹤誤差閾值在2%以內﹡,日均跟蹤偏離度閾值為0.1%-0.35%?﹡。截至目前♀⊙,上述139隻股票ETF基金中☆,年內凈值收益超過基準收益2%的基金多達69隻↑↑,跑輸基準2%的也有8隻∴,兩項合計佔比高達55.4%□?┊。

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在這位基金經理看來﹡⊿,目前絕大多數指數基金投資者是以追求超過業績基準指數漲幅為目標♂,可以通過增厚收益覆蓋投資者0.6%的管理費、託管費↑,通過把業績做好☆∴,做大規模來獲得投資者的認可♂□。從目前看♀,基金主要還是做一些無風險的收益策略來覆蓋投資者成本△。

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